Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động vào ngày thứ Sáu (01/08), khi các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa những tín hiệu suy yếu của nền kinh tế và quyết định điều chỉnh thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Sự kiện này đã khiến các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh.

Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số Dow Jones giảm 542,40 điểm, tương đương 1,23%, xuống còn 43.588,58 điểm. Đây là mức giảm mạnh nhất của chỉ số này kể từ ngày 13/06/2025. Chỉ số S&P 500 cũng giảm 1,60%, xuống còn 6.238,01 điểm, đánh dấu phiên tồi tệ nhất kể từ ngày 21/05/2025. Chỉ số Nasdaq Composite mất 2,24%, còn 20.650,13 điểm, chứng kiến phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 21/04/2025.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là do báo cáo việc làm tháng 7/2025. Theo đó, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 73.000 việc làm trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 100.000 việc làm từ các chuyên gia kinh tế. Điều này cho thấy thị trường lao động đã suy yếu trong một thời gian.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng chịu tác động mạnh do lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America và Wells Fargo đều sụt giảm đáng kể.

Những con số này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế. Hiện tại, thị trường dự báo có xác suất 86% Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9/2025 sau báo cáo việc làm. Điều này cho thấy một sự đảo ngược so với ngày 30/07, khi mức xác suất này giảm mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương cần chờ đợi và đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi hạ lãi suất.

Ngoài ra, việc Tổng thống Trump áp dụng mức thuế mới dao động từ 10% đến 41% cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Theo Nhà Trắng, hàng hóa được trung chuyển để tránh thuế quan sẽ phải đối mặt với mức thuế bổ sung 40%. Canada, một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, sẽ phải đối mặt với mức thuế quan 35%, tăng so với mức 25% trước đó.

Bên cạnh đó, đợt bán tháo các cổ phiếu công nghệ lớn cũng gây áp lực lên các chỉ số chính vào ngày thứ Sáu. Cổ phiếu Amazon sụt hơn 8% sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử đưa ra dự báo thu nhập hoạt động yếu kém cho quý hiện tại. Cổ phiếu Apple cũng mất 2,5%.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động và khó khăn vào ngày thứ Sáu, với các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh do những lo ngại về nền kinh tế và chính sách thuế quan.

Nga đang đối mặt với những thách thức tài chính nghiêm trọng khi cuộc chiến ở Ukraine bước vào giai đoạn mới. Mặc dù đạt được những tiến bộ quân sự quan trọng, bao gồm việc giành thêm hơn 550km² lãnh thổ Ukraine trong tháng 6, Moscow đang phải gánh chịu gánh nặng chi tiêu quốc phòng khổng lồ và lạm phát tăng cao.

Theo giới phân tích, cuộc tấn công mùa hè của Nga giúp giành được nhiều lãnh thổ nhất kể từ đầu năm, đặc biệt là tại vùng Donetsk. Tuy nhiên, mục tiêu của Nga không chỉ đơn thuần là giành đất, mà còn nhằm làm suy yếu toàn diện năng lực quân sự của Ukraine. Tuy nhiên, lạm phát leo thang và ngân sách ngày càng thâm hụt đang đặt ra câu hỏi lớn về việc liệu nền kinh tế Nga có thể duy trì cuộc chiến trong bao lâu.

Tổng thống Putin thừa nhận Nga đang chi 6,3% GDP cho quốc phòng, tương đương hơn 170 tỷ USD. Chính phủ đã phải tăng lãi suất lên 20% để kiểm soát lạm phát. Doanh thu từ dầu khí, vốn đóng góp 1/3 ngân sách, đã giảm mạnh do giá dầu thấp và các biện pháp trừng phạt kinh tế. Thâm hụt ngân sách nửa đầu năm của Nga đã lên tới 47 tỷ USD, được coi là “thảm họa tài chính”.

Về phía Ukraine, khả năng phòng thủ đang bị thử thách nghiêm trọng trước làn sóng tấn công bằng UAV và tên lửa của Nga. Chỉ trong một đêm gần đây, không quân Ukraine ghi nhận tới 728 UAV tấn công, con số kỷ lục từ trước đến nay. Song song với đó, Ukraine vẫn kỳ vọng nhận được hỗ trợ từ phương Tây. Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết các nước NATO sẽ mua vũ khí từ Mỹ rồi chuyển cho Ukraine, một mô hình giúp Mỹ thu lợi nhưng vẫn tránh can dự trực tiếp.

Về tổn thất nhân mạng, các nhóm nghiên cứu độc lập xác nhận hơn 115.000 binh sĩ Nga đã thiệt mạng. Một nghiên cứu gần đây cho biết số quân Nga thương vong có thể lên tới gần 1 triệu người kể từ đầu cuộc chiến. Những con số này cho thấy cuộc chiến ở Ukraine đã gây ra những hậu quả nghiêm trọng về mặt con người và tài chính cho cả hai bên.

Hiện tại, vẫn chưa rõ cuộc chiến ở Ukraine sẽ diễn biến ra sao trong tương lai. Tuy nhiên, một điều chắc chắn là cuộc chiến này đã gây ra những tác động nghiêm trọng về mặt kinh tế và con người cho cả Nga và Ukraine.

Trong cuộc họp ngày 24/7, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 2%, chấm dứt chuỗi 8 lần giảm lãi suất liên tiếp kể từ tháng 6/2024. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh Liên minh châu Âu (EU) đang tích cực đàm phán thỏa thuận thương mại với Mỹ, một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của ECB.

Hiện tại, môi trường kinh tế được ECB mô tả là rất bất ổn, đặc biệt là do căng thẳng thương mại. Lạm phát của khu vực đồng euro đã đạt mục tiêu của ECB là 2% vào tháng trước. Các quan chức của ECB cho biết nỗ lực hạ nhiệt lạm phát gần như đã hoàn tất. Mục tiêu tiếp theo của ECB là đưa lãi suất về mức trung tính, không kích thích và cũng không kiềm chế tăng trưởng.

ECB vẫn tỏ ra cảnh giác với các thay đổi trong triển vọng trung hạn. Một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định của ECB là khả năng đạt được thỏa thuận thương mại giữa EU và Mỹ, điều vẫn còn thiếu chắc chắn. Mỹ hiện là đối tác đầu tư và thương mại lớn nhất của EU, với kim ngạch xuất khẩu 503 tỷ euro (590 tỷ USD) hàng hóa sang Mỹ trong năm ngoái. Thuế nhập khẩu mà EU phải chịu khi bán hàng sang Mỹ hiện là 30%.

Các chuyên gia dự đoán ECB có thể sẽ chờ đợi các dự báo tăng trưởng và lạm phát mới, dự kiến được công bố vào tháng 9, trước khi tiếp tục hành động. Điều này sẽ giúp ECB có cái nhìn rõ ràng hơn về tình hình kinh tế và đưa ra quyết định phù hợp.

Trong bối cảnh hiện tại, ECB đang phải đối mặt với những thách thức lớn trong việc cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát. Việc giữ nguyên lãi suất tham chiếu ở mức 2% hiện tại có thể giúp ECB có thêm thời gian để đánh giá tình hình và đưa ra quyết định phù hợp.

Chính sách thuế quan của Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump có thể mang lại cho ngân sách nước này một khoản thu khổng lồ lên đến 2.700 tỷ USD trong thập kỷ tới, theo đánh giá của ngân hàng đầu tư Morgan Stanley. Chiến lược thuế quan mới áp dụng gần đây có thể ví như một bức tranh ghép mảnh, với mỗi mảnh đại diện cho một ngành hàng, một đối tác thương mại khác nhau, tạo nên một tổng thể đa sắc và khó đoán định.

Morgan Stanley chỉ ra rằng chính quyền của ông Trump đã thay đổi cách tiếp cận chính sách thuế quan, chuyển từ việc áp dụng mức thuế đồng loạt cho toàn bộ hàng nhập khẩu sang chiến lược đánh thuế có chọn lọc – theo từng quốc gia, từng nhóm hàng hóa. Sự thay đổi này đã khiến chính sách thuế trở nên phức tạp và tác động đến thị trường theo nhiều cách khác nhau.

Cụ thể, 21% tổng kim ngạch nhập khẩu vào Mỹ hiện được miễn thuế, nhưng mức độ miễn trừ rất khác nhau giữa các đối tác. Ví dụ, 30% hàng từ Liên minh châu Âu (EU) và 64% từ Malaysia được miễn thuế. Trong khi đó, Nhật Bản và Hàn Quốc chịu mức thuế tương ứng là 50% và 30%, chủ yếu trong lĩnh vực ô tô và linh kiện.

Việc áp thuế cũng không thống nhất về thời điểm, có mức áp ngay, có mức bị trì hoãn hoặc bị thay đổi theo tiến trình đàm phán. Điều này đã khiến tác động của chính sách thuế trở nên khó lường hơn bao giờ hết.

Các chuyên gia của Morgan Stanley tính toán rằng nếu duy trì mức thu như hiện tại, Kho bạc Mỹ có thể thu tới 2.700 tỷ USD trong 10 năm tới – một con số chưa từng có tiền lệ. Tuy nhiên, đi kèm với đó là rủi ro lạm phát. Đồng USD đã mất giá 10% kể từ đầu năm 2025, trong khi thuế quan leo thang có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu tăng mạnh, trực tiếp tạo áp lực lên lạm phát và biên lợi nhuận doanh nghiệp.

Không phải tất cả các ngành đều bị tác động tiêu cực. Các công ty công nghệ có thể hưởng lợi từ đồng USD yếu, nhưng các doanh nghiệp vừa và nhỏ và những công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu lại đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng mạnh và rủi ro gián đoạn sản xuất.

Chính sách thuế hiện tại giống như một mê trận, rất động, rất linh hoạt – và cũng rất bất định. Khi cuộc chơi thuế quan bước sang giai đoạn phức tạp hơn, giới đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng Mỹ đang bước vào một kỷ nguyên mới – nơi ngân sách Nhà nước có thể bội thu, nhưng đổi lại là áp lực ngày càng lớn đè lên vai chính người dân.

Giá gạo tại Nhật Bản trong tháng 6 đã tăng vọt lên mức kỷ lục 99,2% so với cùng kỳ năm ngoái, tạo ra thách thức lớn cho Thủ tướng Shigeru Ishiba trước thềm cuộc bầu cử Thượng viện diễn ra vào cuối tuần này.

Số liệu do Bộ Nội vụ Nhật Bản công bố ngày 18-7 cho thấy giá gạo nội địa đã tăng mạnh trong những tháng gần đây, với mức tăng lần lượt là 101% trong tháng 5, 98,4% trong tháng 4 và hơn 92,5% trong tháng 3. Mặc dù lạm phát lõi đã giảm xuống 3,3% trong tháng 6, thấp hơn mức 3,7% của tháng 5 và dưới dự báo thị trường là 3,4%, tình hình giá gạo vẫn đang gây ra làn sóng bất mãn trong dân chúng.

Các chuyên gia cho rằng đợt tăng giá gạo hiện nay bắt nguồn từ đợt nắng nóng khắc nghiệt và khô hạn cách đây hai năm, cùng với việc một số thương nhân đã đầu cơ tích trữ gạo để trục lợi. Chính phủ Nhật Bản đã buộc phải tung kho dự trữ khẩn cấp từ tháng 2, một động thái hiếm khi xảy ra và chỉ được áp dụng trong những thảm họa lớn.

Khủng hoảng giá gạo này đã làm lộ rõ điểm yếu trong chính sách nông nghiệp Nhật Bản, với các chính sách bảo hộ lâu nay nhằm bảo vệ nông dân, như hạn chế nhập khẩu gạo ngoại, khiến việc giải quyết cuộc khủng hoảng giá gạo hiện tại gặp nhiều khó khăn.

Người dân thành thị, đặc biệt là các gia đình trẻ, đang cảm nhận rõ sức ép tài chính do giá tiêu dùng tăng cao. Tại nhiều siêu thị ở Tokyo và Osaka, các kệ hàng gạo thường xuyên trống trơn, nhiều cửa hàng phải treo biển khuyên người tiêu dùng chuyển sang dùng mì gói, bánh mì hoặc các loại thức ăn tinh bột giá rẻ khác.

Áp lực chính trị trong nước cũng đang tăng lên, với tỷ lệ ủng hộ chính phủ ông Ishiba giảm xuống mức thấp nhất kể từ khi ông nhậm chức vào tháng 10 năm ngoái. Giới quan sát nhận định làn sóng bất mãn trong dân chúng, cùng với loạt bê bối trong đảng cầm quyền, đã khiến liên minh của ông Ishiba mất thế đa số tại Hạ viện trong cuộc bầu cử tháng 10. Nếu tình hình tiếp tục diễn ra, ông Ishiba có thể sẽ phải từ chức.

Nhật Bản cũng đang đối mặt với thách thức trong việc đạt được thỏa thuận thương mại với Mỹ trước thời hạn 1-8, khi mức thuế 25% của Mỹ áp lên hàng hóa Nhật bắt đầu có hiệu lực. Việc này sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế Nhật Bản và làm tăng thêm áp lực cho chính phủ ông Ishiba.

Thủ tướng Ishiba đang phải đối mặt với một nhiệm vụ khó khăn trong việc ổn định giá gạo và giải quyết các vấn đề kinh tế khác trước thềm cuộc bầu cử Thượng viện. Nếu ông không thể giải quyết các vấn đề này, ông có thể sẽ phải đối mặt với hậu quả chính trị nghiêm trọng.

…

Lạm phát tại Bỉ đã quay trở lại mức gần như bình thường, khoảng 2%, trong tháng 6 vừa qua. Với cơ chế điều chỉnh lương theo chỉ số giá tiêu dùng, người tiêu dùng lẽ ra không phải chịu tác động mạnh. Tuy nhiên, cảm giác cuộc sống ngày càng đắt đỏ vẫn hiện hữu do giá của nhiều mặt hàng thiết yếu đã tăng mạnh trong thời gian gần đây.

Các mặt hàng như bánh sừng bò bơ, sôcôla, trứng ốp la, cà phê, nước cam… đã trở thành những mặt hàng khiến người tiêu dùng phải cân nhắc. Theo khảo sát của công ty phân tích giá PingPrice trên bốn chuỗi siêu thị lớn nhất của Bỉ, mặt hàng sôcôla đứng đầu bảng xếp hạng tăng giá trong ngành thực phẩm, với mức tăng trung bình 14,69% từ tháng 6/2024 đến tháng 6/2025.

Nguyên nhân chính của việc tăng giá sôcôla là do mất mùa tại Côte d’Ivoire và Ghana, hai quốc gia chiếm hơn 50% sản lượng ca cao toàn cầu. Những đợt mưa lớn xen kẽ hạn hán trong năm 2024 đã khiến sản lượng giảm nghiêm trọng, kéo theo giá ca cao trên thị trường quốc tế tăng vọt.

Ngoài ra, giá nước cam cũng tăng thêm 8% trong cùng kỳ do tình hình thời tiết khắc nghiệt tại Florida (Mỹ) và Mexico. Cơn bão Ian năm 2022 đã tàn phá mùa vụ cam tại Florida, trong khi Mexico phải đối mặt với hạn hán kéo dài.

Giá cà phê cũng tăng mạnh, thêm 10% trong vòng 12 tháng. Tình hình thời tiết khắc nghiệt tiếp tục là nguyên nhân chính, với Brazil – nhà sản xuất cà phê Arabica lớn nhất thế giới – hứng chịu những đợt sương giá bất thường, trong khi Việt Nam – nước sản xuất cà phê Robusta hàng đầu – lại đối mặt với hạn hán kéo dài.

Dịch bệnh lưỡi xanh cũng ảnh hưởng đến ngành chăn nuôi, khiến các sản phẩm từ sữa đắt hơn 6,5% so với một năm trước. Dịch cúm gia cầm cũng lan rộng tại Mỹ và một số nước Đông Âu, khiến giá trứng tăng 5,66% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, một số mặt hàng đã giảm giá, như gạo giảm 5%, mì ống giảm 6%, đường giảm 6,5% và trái cây tươi giảm 5%.

PingPrice cho rằng khả năng giá thực phẩm quay trở lại mức trước khủng hoảng là rất thấp và người tiêu dùng cần chuẩn bị tâm lý để thích ứng với mặt bằng giá thực phẩm có xu hướng tiếp tục tăng trong tương lai.

Giá vàng thế giới có thể tiếp tục đà tăng mạnh mẽ và đạt mốc 4.000 USD/ounce, tương đương 128 triệu đồng/lượng, vào cuối năm nay. Tuy nhiên, cũng có khả năng mức tăng trưởng cả năm chỉ ở mức một chữ số, tùy vào tác động từ rủi ro địa chính trị và kinh tế vĩ mô đến các động lực chính của kim loại quý.

Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) nhận định giá vàng tiếp tục duy trì đà tăng kỷ lục, tăng 26% tính theo đồng USD trong nửa đầu năm 2025. Giá vàng biến động mạnh trong phiên giao dịch trên thị trường New York, kết thúc vào rạng sáng 17/7. Sau khi lao dốc xuống 3.320 USD/ounce, giá vàng tăng mạnh có lúc lên 3.370 USD/ounce trước khi trở lại dưới ngưỡng 3.350 USD/ounce.

WGC cũng đưa ra các kịch bản cho giá vàng trong nửa cuối năm 2025. Nếu không có nhiều bất thường về chính sách kinh tế và địa chính trị, giá vàng có thể tăng thêm 5%. Nhưng nếu điều kiện kinh tế và tài chính xấu đi, nhu cầu trú ẩn an toàn có thể tăng đáng kể, đẩy giá vàng tăng thêm 10-15% từ mức hiện tại.

Ở chiều ngược lại, khi các xung đột được giải quyết trên diện rộng và bền vững, giá vàng có thể giảm 12-17% trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, khả năng này khó có thể xảy ra trong bối cảnh hiện nay. WGC cũng lưu ý rằng hiệu suất của vàng trong hơn nửa đầu năm 2025 là một kỷ lục, với giá vàng đã tăng 27,6% từ đầu năm tới sáng 17/7.

Các nhà phân tích cho biết mặc dù dự kiến sẽ có một số tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại, nhưng môi trường kinh doanh có thể sẽ vẫn bất ổn trong thời gian còn lại của năm. Nhìn chung, căng thẳng địa chính trị – đặc biệt là giữa Mỹ và Trung Quốc – có thể vẫn ở mức cao, góp phần tạo nên một thị trường không chắc chắn.

Theo dự báo của WGC, khả năng cao, giá vàng sẽ tăng 0-5% so với mức hiện tại, qua đó đưa mức tăng cả năm lên 25-30%. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy giai đoạn tích lũy của vàng trong vài tháng qua là một sự tạm dừng lành mạnh, giúp giảm bớt tình trạng quá mua trước đó và có khả năng tạo tiền đề cho đà tăng giá mới.

Các chuyên gia kinh tế cũng cho rằng rằng, đà tăng của giá vàng sẽ còn tiếp tục trong thời gian tới, tuy nhiên mức tăng sẽ phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế và địa chính trị. Nếu tình hình kinh tế và tài chính tiếp tục xấu đi, giá vàng có thể tăng mạnh mẽ hơn. Ngược lại, nếu các xung đột được giải quyết và tình hình kinh tế cải thiện, giá vàng có thể giảm.

Với tình hình hiện nay, các nhà đầu tư đang ngày càng quan tâm đến vàng như một kênh đầu tư an toàn. Các yếu tố như căng thẳng địa chính trị, chiến tranh thương mại và bất ổn kinh tế đang làm tăng nhu cầu đối với kim loại quý này.

Trước những dự báo tích cực về giá vàng, các nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao tình hình kinh tế và địa chính trị toàn cầu để có những quyết định đầu tư hợp lý.