Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến sự tăng trưởng thanh khoản mạnh mẽ trong nửa đầu tháng 7. Theo số liệu thống kê, thanh khoản bình quân trên sàn HOSE đã đạt mức 30.000-32.000 tỷ đồng/phiên, thậm chí có phiên vượt 34.000 tỷ đồng, mức cao nhất trong vòng một năm trở lại đây. Sự gia tăng này phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ, cũng như hiệu ứng tâm lý đám đông khi chỉ số vượt các mốc kỹ thuật quan trọng như 1.400 hay 1.450 điểm.
Lực đẩy lớn nhất của thanh khoản đến từ nhà đầu tư cá nhân trong nước, chiếm tới 85-90% thanh khoản toàn thị trường. Sự luân chuyển dòng tiền nhanh và việc sử dụng margin phổ biến trong nhóm cổ phiếu này đã khiến thị trường thường xuyên ghi nhận trạng thái ‘tăng nóng đầu phiên – điều chỉnh cuối phiên’, phản ánh tâm lý chốt lời ngắn hạn rất rõ ràng. Điều này cho thấy sự tham gia tích cực của nhà đầu tư cá nhân trong thời gian gần đây.
Tuy nhiên, chất lượng thanh khoản vẫn còn nhiều vấn đề cần được cải thiện. Dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại vẫn chưa cho thấy sự cải thiện bền vững. Các động thái bán ròng vẫn chiếm ưu thế, đặc biệt ở các nhóm cổ phiếu tài chính, công nghệ và bất động sản. Hơn nữa, chỉ số P/E thị trường hiện ở mức 14,5-15 lần, cao hơn trung bình ba năm gần đây, khiến việc giải ngân quy mô lớn từ các quỹ đầu tư vẫn khá thận trọng.
Để duy trì xu hướng tăng trong trung hạn, dòng tiền dài hạn cần quay trở lại làm trụ cột, đi kèm với cải cách thể chế và nâng cao chất lượng doanh nghiệp. Việc phát triển các sản phẩm tài chính đa dạng – như quỹ mở, ETF nội, trái phiếu doanh nghiệp minh bạch, chứng quyền có đảm bảo – sẽ là kênh quan trọng để thu hút dòng vốn chất lượng. Khi nhà đầu tư có thêm công cụ đầu tư dài hạn, thị trường sẽ tránh được tình trạng phụ thuộc quá mức vào giao dịch cổ phiếu thuần túy, giúp thị trường phát triển bền vững hơn.
Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những tín hiệu tích cực về thanh khoản, nhưng vẫn cần sự cải thiện về chất lượng và sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức và khối ngoại. Đồng thời, việc phát triển các sản phẩm tài chính đa dạng sẽ giúp thu hút dòng vốn chất lượng và đảm bảo sự phát triển bền vững của thị trường.
